Рубль в феврале плавно снижается в новый курсовой диапазон. Его верхней границей станет рубеж в 80 единиц за доллар, дальше финансовые власти ослаблять российскую валюту не будут ради достижения поставленных в 2022 году целей экономической политики, отметил в комментарии для ФБА «Экономика сегодня» директор Высшей школы финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова, профессор Константин Ордов.
Рубль перешел в новый диапазон
Ослабление курса рубля стало главным февральским событием в экономике.
В пятницу, 17 февраля 2022 года, доллар на пике торговался за 75,23 рубля (данные Московской биржи на 9:30 утра). Днем ситуация успокоилась, а российская валюта закончила торговую сессию на отметке в 74,27 рубля за доллар.
Рубль за два месяца потерял к доллару 15 пунктов. Поводом для этого процесса стало введение против РФ двух европейских эмбарго и возросший дефицит федерального бюджета, который в январе вышел за отметку в 1 трлн рублей.
«Мы уже полгода обсуждаем вопрос, что финансовые власти хотят вернуться к эффективному курсу рубля в районе от 75 до 80 единиц за доллар, который был бы выгоден как бюджету, так и экспортерам с импортерами. Такой диапазон рубля позволяет отечественной валюте усиливаться до 70 единиц и ослабевать до 80, периодически выходя за их границы», — резюмирует Ордов.
У Банка России есть все инструменты для контроля курса, поэтому ситуация на валютном рынке остается предсказуемой, ничего неожиданного не происходит.
ЦБ контролирует ситуацию
«Новый диапазон рубля удобен финансовым властям с точки зрения обеспечения бюджета и позволяет выстраивать финансовую политику на 2023 и последующие годы. Это важный фактор – аналитики обычно связывают текущее снижение рубля с дефицитом бюджета, но последний является следствием тех экономических стимулов, которые Правительство РФ прописало в своей политике на 2023 год», — констатирует Ордов.
Москва увеличила расходы для того, чтобы дать экономике новые стимулы к развитию. Следствием этого стал возникший в 2022 году бюджетный дефицит в 3,3 трлн рублей. При этом сумма госинвестиций в реальный сектор превысила 6 трлн рублей.
«Если рубль вдруг ослабнет ниже границы в 80 единиц, то эти расходы будут не такими эффективными. Кроме того, эта ситуация подстегнет инфляционные процессы, которые обязательно приведут к новому ослаблению курса», — заключает Ордов.
Равнодушие регулятора не является причиной ослабления рубля.
«Ощущение, что ЦБ ничего не делает, обманчиво. Регулятор давно лоббировал снижение курса и теперь ему кажется, что рубль просто перешел в комфортный диапазон, который балансирует интересы российских экономических субъектов. Если рубль будет укрепляться ниже 70 единиц и ослабевать выше 80, то в таком случае Центробанк начнет вмешиваться в ситуацию», — резюмирует Ордов.
Сверхслабый рубль неприемлем для России
Банк России пока не применяет денежно-кредитные инструменты для контроля курса рубля из-за того, чтобы они могут негативно повлиять на темпы экономического восстановления в сложной обстановке, как с точки зрения финансов, так и внешней политики.
«Если мы предположим финансирование дефицита бюджета за счет ослабления рубля, то в таком случае курс способен ослабнуть до 93-97 единиц за доллар. Только такое значение рубля для экономики неприемлемо. Стоимость российской валюты выше 90 единиц позволит инфляции съесть большую часть госинвестиций, в результате чего сразу возникнет вопрос, а зачем нам вообще такой дефицит бюджета?» — констатирует Ордов.
Центробанк и Минфин в 2023 году будут держать рубль на верхней границе курсового диапазона от 70 до 80 единиц и финансировать дефицит федерального бюджета в 2% ВВП. Возмещение российских расходов за счет девальвации рубля не имеет смысла.
«Правительство РФ не готово финансировать бюджетный дефицит с помощью ослабления рубля, пусть и в исторической ретроспективе такое случалось. Ограничения для валютных спекулянтов позволяют нам позитивно смотреть в будущее. Раньше их атаки создавали волатильность рубля, непредсказуемость его курса и постоянно вели к ожиданиям новой девальвации», — заключает Ордов.
Сегодня ЦБ жестко контролирует валютный рынок, и такие спекуляции в России теперь невозможны. Ситуация весны-лета 2022 года это подтверждает, тогда рубль к концу июня укрепился до аномальных для РФ значений в 51 единицу за доллар.
Отсутствие на рынке валютных спекулянтов и огромные нефтегазовые доходы сразу привели к более чем двукратной коррекции курса российской валюты с мартовских пиков в 120 единиц за доллар, что позволило стране добиваться экономических целей в условиях СВО. Однако период сильного рубля закончился, и Россия вступила в новую реальность.
В конце прошлого года Центробанк начал играть против рубля, но у такой политики прописан четкий рубеж его курса в 80 единиц за доллар.
Поделиться:
